Cum să investești și să comercializezi mărfuri - Ce trebuie să știi

Lista mărfurilor pe care investitorul mediu le poate comercializa a explodat în ultimii 10 ani. Ceea ce a fost odată terenul de joc pentru fermieri, comercianți și utilizatori finali pentru a-și acoperi riscul de preț este acum o listă în continuă extindere de produse concepute pentru a oferi clienților expunerea la fluctuațiile de preț ale bunurilor de zi cu zi folosite de oameni și companii din întreaga lume. Aceasta prezintă două întrebări foarte importante pe care ar trebui să le pui:

1. Ar trebui să investesc în mărfuri?
2. Dacă da, cum o fac?

Cine folosește piețele de mărfuri?

Gropile de mărfuri sunt de peste o sută de ani. Au avut originea în inima țării, la Chicago, când s-au fondat Consiliul de Comerț din Chicago și Bursă Mercantilă din Chicago. Scopul acestor schimburi a fost crearea unei piețe futures, un loc unde se tranzacționează contracte standardizate pentru sume specifice ale unei mărfuri sau produse financiare care urmează să fie livrate la o dată viitoare specifică. Aceste piețe au permis inițial fermierilor să blocheze prețurile pentru culturile lor înainte de a fi recoltate, contribuind la reducerea riscului de fluctuație a prețurilor. În mod similar, utilizatorii finali ar putea plăti în avans mărfurile brute, cunoscând astfel o parte din costurile de intrare și stabilizând structura prețurilor pentru consumatori.

Aceste și alte aplicații utile pentru viitorul de marfă există încă în lumea de azi. În afară de cereale și carne, acum avem piețe pentru aproape toate bunurile brute consumate astăzi: energie (țiței, gaze naturale, benzină, electricitate), metale (aur, argint, cupru), mărfuri moi (zahăr, bumbac, cafea), și chiar suc de portocale congelat, cacao, cherestea și platină. Dacă te gândești la toate lucrurile din casa ta pe care le folosești și le consumi zilnic, mărfurile sunt peste tot în viața noastră.

Viitorul mărfurilor utilizate în scopurile pentru care au fost dezvoltate ajută la stabilizarea prețurilor. De exemplu, companiile aeriene pot bloca acum un preț pentru combustibil cu jet și pot încerca să se izoleze de un potențial nivel de prețuri în anul următor; producătorii de articole de îmbrăcăminte pot reduce riscul unei secete în sud, cumpărându-și bumbacul cu luni înainte ca planta să fie plantată; iar Procter & Gamble pot cumpăra porumb și orez pentru a face cereale acum doi ani. Cunoscând costurile de intrare viitoare ale acestora, acești producători și utilizatori finali pot prezice cu exactitate ce va costa să zboare un jet, să facă o cămașă și să producă cereale pentru micul dejun.

Rolul speculatorilor

În zilele noastre, piețele de mărfuri au devenit casa unui al treilea tip de jucător: speculatorul. Speculatorii nu produc un bun brut și nu doresc de fapt aceste mărfuri la termenul de livrare. Pur și simplu cumpără și vând aceste produse pentru a face profit pe fluctuațiile constante ale prețurilor.

Inițial, majoritatea speculanților se aflau pe podeaua de tranzacționare. Localnicii, așa cum se știau, ar încerca să profite de discrepanțele prețurilor pe termen scurt și ineficiențele pe piețele de mărfuri pentru profit personal. Acești comercianți experimentați ar oferi lichiditate atunci când fie producătorii, fie utilizatorii finali nu au niciun interes să tranzacționeze la un anumit preț. Au deținut o înțelegere profundă a produselor și a modului de preț a acestor instrumente rapid și precis. În general, aceștia au furnizat o funcție valoroasă activității zilnice de pe parcursul schimbului.

În lumea de azi, localnicii nu sunt foarte mulți factori pe piețele de mărfuri. Băncile enorme de investiții, fondurile speculative și fondurile de mărfuri comercializează cantități enorme din aceste produse. Scopul lor nu este să surprindă ineficiențele pieței pe termen scurt, ci să ia mize mari într-o varietate de produse, astfel încât o evoluție importantă a prețului unui instrument să beneficieze de ei și de clienții lor. La fel ca localnicii, acești jucători uriași nu își doresc produsul final și adesea iau poziții care profitează atunci când prețul unei mărfuri scade, numit „scurtare”.

Aceste produse sunt pentru mine?

Majoritatea consilierilor financiari astăzi v-ar spune că o mică parte din portofoliul dvs. de investiții ar trebui să fie în mărfuri. Chiar dacă viitorul este conceput pentru producători și utilizatori finali, cu toții suntem supuși riscurilor asociate costurilor mai mari pentru alimente, energie și construcții. Aceasta este cunoscută sub numele de inflație.

Inflație de acoperire

Deținerea de mărfuri poate fi o acoperire importantă împotriva inflației - chiar dacă aveți un portofoliu relativ modest. Creșterea continuă a economiei globale a creat o cerere puternică pentru o varietate de materii prime - de la petrol, la metale, la cherestea. La rândul său, această cerere exercită o presiune ascendentă asupra prețurilor acestor mărfuri. Întrucât inflația poate răni alte investiții, cum ar fi acțiuni și obligațiuni, investițiile în mărfuri pot contribui la atenuarea loviturii atunci când presiunile inflaționare la nivel mondial afectează piețele de acțiuni și obligațiuni.

Toleranță la risc

Cel mai important factor în a decide să investești în mărfuri este însă propria ta toleranță personală la risc. Produsele extrem de volatile, cum ar fi petrolul brut, gazul natural, cafeaua, aurul, argintul și bumbacul se deplasează mult mai mult în preț, la o rată mult mai mare decât majoritatea produselor de investiții. Spre deosebire de acțiuni, nu există câștiguri sau dividende care să revină asupra mărfurilor. Este un joc de preț pur: dacă prețul crește, câștigi bani; dacă prețul scade, nu o faci. Dacă urmăriți în fiecare zi portofoliul și tranzacționați în mod constant în și din poziții în funcție de valoarea contului dvs., probabil că nu este pentru dvs. Dacă puteți avea o viziune pe termen lung și înțelegeți că aceste fluctuații apar deseori, atunci sunteți mai potrivit pentru volatilitatea asociată acestor piețe.

Contele Warren Buffett printre investitorii celebri care fac asta nu ca mărfuri pentru investitorul mediu. „Problema cu produsele de bază este că pariați pe ceea ce altcineva ar plăti pentru ele în șase luni”, spune Buffett. "Marfa în sine nu va face nimic pentru tine - este un joc cu totul diferit pentru a cumpăra o grămadă de ceva și sper că altcineva îți plătește mai mult pentru acea sumă de acum doi ani decât este să cumperi ceva pe care îl aștepți. pentru a produce venituri pentru tine în timp ”.

Futures

În mod tradițional, pentru a tranzacționa mărfuri, aveai nevoie să tranzacționezi futures de marfă și poți face acest lucru și astăzi. Trebuie să deschideți un cont la o firmă de tranzacționare futures, să achiziționați software-ul de tranzacționare front-end și să ridicați o cantitate de bani (din cauza riscului pe care îl implică futures).

Această abordare este nu pentru investitorul mediu. Tranzacționarea futures presupune un risc mare și necesită abilități profesionale de tranzacționare și este pentru persoanele care literalmente își dedică viața pentru tranzacționare. Înțelegerea fundamentelor pieței și analiza tehnică sunt obligatorii. După ce am petrecut ultimii 20 de ani din viața mea, tranzacționând futures, sfatul meu este pur și simplu să nu o faci.

Fonduri tranzacționate la schimb

Aproape fiecare investitor a auzit astăzi despre fonduri tranzacționate la schimb sau ETF-uri. Un ETF este un instrument care tranzacționează ca un stoc și urmărește prețul unui alt instrument. De exemplu, un ETF pentru indicele S&P 500 se ridică în sus și în jos în preț aproape identic cu indicele real.

Dificultăți cu ETF-uri de mărfuri

ETF-urile de mărfuri sunt mult mai complicate decât ETF-urile cu indice bursier. Mărfurile se bazează pe futures care au o dată de livrare la un anumit termen stabilit. Întrucât există multe perioade de timp în care să tranzacționați o marfă, ETF urmărește un preț bazat pe multe prețuri viitoare ale acestei mărfuri..

De exemplu, unul dintre cele mai mari ETF-uri de mărfuri, numit USO, urmărește prețul petrolului. Să zicem că țițeiul pentru livrare într-o lună (numit „luna la fața locului”) tranzacționează 100 de dolari pe baril. Brutul pentru livrare în două luni poate tranzacționa 103 dolari pe baril, iar cel brut pentru livrare în trei luni tranzacționează 106 dolari pe baril. Prețul pe care îl vedeți pe CNBC este pentru luna spotă: 100 USD. Dar USO cumpără brut pentru livrare în mulți luni: unele în lună la vedere, dar altele pentru livrare în două luni, trei luni, șase luni, etc..

Dacă ar fi să cumpărați USO acum și ați vedea un preț de 100 USD pentru brut, iar la o lună de acum veți vedea un preț de 101,50 USD pe CNBC, ați crede că ați făcut bani. Acest lucru este incorect - ați pierdut bani, pentru că atunci când ați achiziționat USO, prețul de două luni a fost de 103 dolari, dar după două luni se tranzacționează doar la 101,50 USD. Aceasta este o sursă comună de frustrare pentru investitori.

Structuri pe termen

Acest model de preț pentru lunile viitoare este denumit „structura pe termen” a pieței. Atunci când prețul a ceva este mai mare în viitor decât acum, se spune că termenul de structură este „contango”. Dacă în viitor prețul este mai mic decât în ​​prezent, este în „întârziere”.

Contango și returnarea fac ca tranzacționarea anumitor ETF-uri de marfă să fie problematică. Acest lucru se datorează faptului că prețul unui produs poate sări literalmente atunci când încetați să tranzacționați o lună și începeți să tranzacționați o altă lună, dar prețul ETF poate să nu se miște - sau poate să se deplaseze în cealaltă direcție. În mărfuri precum energii, cereale și mărfuri moi în care termenul de structură este determinat în principal de ofertă și cerere, acest lucru poate confunda și frustra investitorii.

ETF-urile de mărfuri pentru produse precum metale (aur, argint, cupru) și monede tind să aibă o structură diferită. Structurile lor de termen sunt determinate în mare parte de ratele dobânzii. Așadar, pe măsură ce treceți de la tranzacționare de la o lună la alta, prețurile converg efectiv unul pe celălalt, creând o tranziție perfectă. ETF-urile pentru aceste produse, în general, au o muncă mult mai bună de a urmări prețul la vedere al instrumentului de bază. Din acest motiv, recomand tranzacționarea unui ETF pentru aur, argint, cupru și toate monedele și obligațiunile, dar nu și pentru energie, cereale, carne și mărfuri moi. Pe scurt, ETF-urile cu produse financiare sunt bune; mărfuri pure sunt nu atat de bun.

Dacă doriți într-adevăr un ETF pentru lucruri precum energia, luați în considerare ETF-uri din sector precum SPDR (XLE), Energy Services HOLDRs (OIH) și IShares Dow Jones, US Oil Equipment & Services Fund (IEZ) care dețin acțiuni în afaceri reale de exploatare - nu viitorul. Chiar dacă aceste ETF-uri nu dețin direct viitorul petrolului brut, companiile pe care le investesc în profit din prețuri mai mari pentru petrol.

Fonduri comune

Un alt mod de a câștiga expunerea la mărfuri este achiziționarea de fonduri mutuale și fonduri indexate. La fel ca ETF-urile din sector, aceste fonduri nu investesc direct în mărfuri, ci mai degrabă investesc bani în companii strâns legate de mărfuri. Raționamentul este că, dacă marfa se descurcă bine, atunci compania se va descurca bine. Majoritatea acestor tipuri de fonduri nu sunt specifice sectorului, ci încearcă să obțină o expunere la multe mărfuri prin achiziționarea de stocuri.

Două fonduri eficiente sunt:

1. Fondul global de resurse pentru investitori globali din SUA (PSPFX). Acest fond investește în stocuri de explorare a petrolului, stocuri miniere de aur și alte companii legate de resurse naturale. Randamentul ajustat la sarcină pe trei ani este de 20,06%, iar fondul se situează în primii 10 din clasa sa pentru raportul de cheltuieli..
2. Pimco Commodity Real Return Strategie (PCRAX). Acest fond urmărește expunerea la un coș de mărfuri diversificate pe scară largă, nu doar concentrându-se pe energie și metale, ci și prin achiziționarea de acțiuni în companii care profită de prețuri mai mari ale cerealelor, companii de consum de consum și note de trezorerie din S.U.A. Are un randament de trei ani ajustat la sarcină de 15,38%.

Fonduri index

Fondurile cu indicele de mărfuri sunt concepute pentru a urmări performanța unui indice specific de mărfuri, cum ar fi Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) sau Deutsche Bank Commodity Index. Aceste fonduri încearcă să reflecte performanța indexului în același mod în care SPY urmărește performanța S&P 500.

Pentru indexul GSCI, consultați Fondul de încredere indexat pe baza de mărfuri iShares GSCI (NYSEARCA: GSG). GSG vă oferă aceeași expunere la index, împreună cu valoarea adăugată a lichidității zilnice (1,4 USD în AUM) și rambursări zilnice.

Pentru indicele Deutsche Bank Commodity, există un ETF care îl urmărește (NYSEARCA: DBC). DBC este primul ETF pe piață care urmărește un fond de indicii de mărfuri; în acest caz, Deutsche Bank Commodity Index Fund. DBC este un ETF bun dacă doriți o expunere echilibrată la mărfuri. De asemenea, cu active de peste 6 miliarde de dolari, acesta este cel mai urmărit indiciu de mărfuri ETF de pe piață.

Desigur, puteți face întotdeauna propria cercetare și să alegeți stocuri legate de mărfuri pentru a crea propriul fond - trebuie doar să fiți sigur că companiile pe care le căutați au câștiguri reale, bilanțuri solide și de fapt se ocupă direct de industria pe care încercați câștiga expunere la.

Cuvânt final

Mărfurile sunt o parte importantă a economiei globale de astăzi. Fiecare fațetă din viața noastră de zi cu zi este influențată foarte mult de mărfurile și prețurile mărfurilor. Pentru investitorii obișnuiți, preluarea unei părți mici din portofoliul lor și dedicarea acestora la mărfuri are sens. Cu toate acestea, nu căutați să atingeți „rulajele de acasă” și să faceți greve rapide asupra mișcărilor bruște de preț. Lăsați acest lucru către fondurile speculative, băncile de investiții și factorii de risc.

În calitate de investitor tipic, este posibil să te descurci bine cu unul dintre fondurile menționate mai sus și poate fi o modalitate de a-ți uda picioarele în lumea mărfurilor. Diversificarea pe mai multe sectoare este esențială: energia, metalele, produsele naturale, cerealele și produsele de infrastructură precum cupru și cherestea au un loc în portofoliul echilibrat. Începeți de minune, faceți temele și discutați cu un profesionist în investiții pentru a vă asigura că produsele pe care le utilizați vă oferă efectiv expunerea la produsele dorite. Nu uitați, diversificarea pe mai multe sectoare vă va ajuta să reduceți volatilitatea și să vă mențineți în joc pe termen lung.

(credit foto: Bigstock)