7 Măsuri și evaluări ale performanței fondurilor mutuale - Ce înseamnă

1. Toate investițiile au un risc inerent care este asumat la proprietate.
2. Randamentul și riscul pot fi cuantificate în mod obiectiv prin analiza matematică a rezultatelor istorice.
3. Corelarea randamentului potențial și a riscului subiacent variază constant, oferind oportunități de achiziție a investițiilor cu randament potențial maxim și risc minim.

Aceste ipoteze exemplifică gestionarea modernă a portofoliului și stau la baza modelului utilizat pe scară largă a prețurilor activelor de capital (CAPM) dezvoltat în anii 1960, care a dus la un premiu Nobel pentru economie pentru creatorii săi. Funcționat de tehnologie, Wall Street se aruncă cu o amploare și analizează cantități masive de date istorice care caută relații ascunse, adesea arcane, pentru a identifica oportunitățile de câștig fără risc. Rezultatele analizei lor sunt adesea disponibile publicului pentru a fi utilizate de investitori privați.

Măsuri de portofolii de acțiuni comune și fonduri mutuale

Stocurilor comune, fondurilor mutuale și portofoliilor gestionate li s-au atribuit anumite măsuri prin care analiștii își evaluează performanța.

1. Alfa
Alpha este măsura rentabilității unui portofoliu față de un reper specific, ajustat în funcție de risc. Cel mai obișnuit reper de utilizare - și cel pe care îl puteți presupune este utilizat, cu excepția cazului în care se menționează altfel - este S&P 500. O investiție cu o alfa mai mare de zero a oferit mai mult randament pentru valoarea asumată a riscului. O alfa negativă - mai mică de zero - indică o securitate care a subformat valoarea de referință; a câștigat prea puțin pentru riscul asumat. Investitorii doresc de obicei investiții cu alfa mare.

2. Beta
Beta este măsura volatilității unei investiții către un alt indice de piață, cum ar fi S&P 500. Volatilitatea indică cât de probabil este o securitate să experimenteze variații largi în valoare. Dacă beta este 1.0, investiția se mișcă în sincronizare cu S&P sau experimentează o măsură de volatilitate similară cu S&P. Dacă beta este pozitivă, investiția se mișcă mai mult decât indicele; dacă este negativ, investiția este mai puțin volatilă decât indicele. De exemplu, o versiune beta de 2.0 proiectează o mișcare de două ori mai mare decât cea a pieței. Presupunând o modificare a prețului de piață de 15%, investiția ar putea muta cu 30% în sus sau în jos. Investitorii conservatori preferă de obicei investițiile cu betas scăzute pentru a reduce volatilitatea portofoliilor lor.

3. Valoarea pătrată R
Valoarea pătrată R este o măsurare a gradului de încredere a numărului beta. Acesta variază între zero și 1.0, zero fără fiabilitate și 1.0 fiind fiabilitate perfectă.

Cele două diagrame ilustrează variabilitatea rentabilității pentru două fonduri în comparație cu volatilitatea S&P 500 din aceeași perioadă. Fiecare valoare y reprezintă o rentabilitate a fondului reprezentată în raport cu randamentele S&P 500 (valori x) în aceeași perioadă. Beta, sau linia creată prin reprezentarea acestor valori, este aceeași în fiecare caz. Acest lucru sugerează că corelația dintre fiecare fond și S&P 500 este identică. Cu toate acestea, o examinare mai atentă indică faptul că beta din cel de-al doilea grafic este mult mai fiabilă decât beta în primul grafic, deoarece dispersia individuală (x) este mult mai strictă. Prin urmare, valoarea R-pătrat este mai mare pentru fondul din al doilea grafic.

4. Abatere standard
În timp ce beta măsoară de obicei mișcarea unei investiții împotriva unui indice precum S&P 500, abaterea standard măsoară volatilitatea unei investiții într-un mod diferit. În loc să compare rentabilitatea investiției la un reper, deviația standard compară randamentul individual al unei investiții (de exemplu, prețul de închidere în fiecare zi) pe o anumită perioadă în raport cu randamentul său mediu în aceeași perioadă. Cu cât randamentele individuale se abat de la rentabilitatea medie a investiției, cu atât deviația standard este mai mare.

O investiție cu o abatere standard de 16,5 este mai volatilă decât o investiție cu o abatere standard de 12,0. Conform Morningstar Ratings, abaterea standard pentru S&P 500 a fost de 18,8 în ultimii cinci ani.

5. Raportul Sharpe
Dezvoltat de dr. William Sharpe, profesor la Stanford Graduate School of Business și unul dintre beneficiarii premiului Nobel pentru contribuția sa la modelul de prețuri pentru activele de capital, raportul de volatilitate Sharpe este o măsură a rentabilității unui portofoliu față de un risc fără riscuri. întoarcere. Randamentul fără riscuri cel mai des utilizat este rata dobânzii la o factură de trei luni a Trezoreriei Statelor Unite.

Premisa de bază este că un investitor ar trebui să primească un profit mai mare dacă își asumă mai multă volatilitate în portofoliul său. Teoretic, cu cât este mai mare raportul, cu atât randamentul portofoliului este mai puternic în raport cu riscul asumat. Un raport de 1,0 indică faptul că rentabilitatea a fost ceea ce ar trebui să se aștepte pentru riscul asumat, un raport mai mare de 1,0 este un indiciu că rata a fost mai bună decât se aștepta, iar mai puțin de 1,0 este un indiciu că randamentul nu a justificat riscul asumat. . Rafinările revenirii la raporturile de volatilitate includ raportul Sortino, raportul Treynor și măsura de performanță a ajustării riscului Modigliani (RAP).

6. Ratiuri de captare
Rapoartele de captură sau procentul de variații generale ale pieței pe un termen specificat reflectat într-un portofoliu sunt destinate a fi o modalitate mai simplă de a reflecta performanța unui manager de portofoliu. De exemplu, dacă S&P 500 a crescut în sus cu 20%, în timp ce portofoliul gestionat a crescut cu 25%, portofoliul a înregistrat mai multe câștiguri decât mișcarea pieței și ar avea un raport de 1,25 (25% / 20%), o captură în creștere. raport. Dacă piața scade cu 20% și portofoliul scade cu 25%, rata de captare a dezavantajului ar fi, de asemenea, 1,25, ceea ce indică faptul că portofoliul a avut o performanță scăzută pentru perioada respectivă. În general, investitorii ar prefera un fond cu un raport de captare înclinat pe piețele în creștere mai mari de 1,0 și un raport de captare dezavantaj mai mic de 1,0.

7. Evaluări independente
Companii precum Lipper și Morningstar au sisteme de rating proprii pentru a evalua fondurile mutuale pe o bază de performanță ajustată la risc. Morningstar folosește vedete și acordă un rating de cinci stele primului 10% din fondurile din categoria fondurilor. Lipper oferă o varietate de evaluări diferite, în funcție de obiectivul investitorului - rentabilitate totală, randament constant și altele. Există, de asemenea, o serie de alte servicii de clasament proprietate în uz comun, cum ar fi Zacks (utilizat de Yahoo! Finance) și The Street. Serviciile de rating de credit, precum Standard & Poor's și Moody's analizează și clasează companiile cu privire la bonitatea lor de credit.

Cuvânt final

Investitorii Astute înțeleg că nu există un raport sau o măsură unică care să fie fiabilă tot timpul și nici o companie de rating a cărei consultanță și analiză să fie întotdeauna corectă. Verificarea analizei și a clasamentelor cu surse multiple este o cerință a investițiilor inteligente și a unui proces care nu trebuie omis niciodată pentru a determina în ce acțiuni să investească.

Indiferent de strategia dvs. de investiții, înțelegeți diferitele măsuri de performanță pentru a evalua mai bine portofoliile, gestionate sau neadministrate, în conformitate cu propriile dvs. obiective de investiții și toleranța la risc.