Stocuri mari de 52 de săptămâni - Este momentul să cumpărați sau să vindeți?

Aceasta este o problemă dificilă și extrem de dezbătută, cu multe teorii și analize care susțin puncte de vedere diferite.

Un maxim de 52 de săptămâni este pur și simplu cel mai mare preț la care au fost tranzacționate acțiuni în ultimul an. Numeric, acest punct de referință nu deține o valoare specială, dar la nivel psihologic, are un impact profund asupra investitorilor și poate influența considerabil prețul acțiunilor.

Deci, cum reacționează prețurile în timp ce un stoc tranzacționează aproape de nivelul său anual?

Efectul maximului de 52 de săptămâni asupra stocurilor

Psihologia maximului de 52 de săptămâni

Pentru a înțelege maximul de 52 de săptămâni, trebuie să discutăm mai întâi importanța nivelului prețurilor și a sprijinului. Luați în considerare următoarele două exemple:

1. Dacă un stoc scade până la 10 dolari pe acțiune și apoi se recuperează, 10 USD devin un nivel de suport psihologic. Data viitoare acțiunile scad aproape de acest nivel, unii investitori vor cumpăra cu încredere și, prin urmare, vor crește prețul. Un suport pentru preț este creat la 10 USD pe acțiune pentru acest stoc.
2. Dacă un stoc tranzacționează până la 20 de dolari și apoi scade sub acesta, nivelul prețurilor de 20 de dolari devine o barieră psihologică. Data viitoare când un stoc va rula la acest nivel, unii investitori își vor vinde acțiunile de frică de o altă inversare. Pentru acest stoc, 20 USD a devenit o rezistență la preț.

Cele 52 de săptămâni maxime au un efect similar. Cifra de 52 de săptămâni devine o rezistență, iar cea de 52 de săptămâni este un suport.

Prețuri de partajare și cele mai mari 52 de săptămâni

Cum reacționează prețurile acțiunilor atunci când vă îndreptați către un maxim de 52 de săptămâni?

Prețurile acțiunilor sunt în mod evident în creștere, pe măsură ce acțiunile se îndreaptă către maximele sale anuale. Cu toate acestea, unii investitori devin nervoși că cele mai mari 52 de săptămâni reprezintă un nivel al prețurilor cu risc ridicat, deoarece prețurile acțiunilor nu au depășit acest nivel într-un an și, uneori, mai mult. Această barieră sau rezistență psihologică împiedică mulți investitori să deschidă poziții sau să adauge la pozițiile existente, în timp ce îi încurajează pe alții să vândă o parte sau toate acțiunile existente.

Este o dinamică interesantă, deoarece creșterea prețului la acțiuni reflectă probabil o veste bună. Poate că vânzările sunt în creștere, profitul este în creștere sau perspectivele de câștiguri viitoare sunt agitate. Cu toate acestea, în ciuda acestei știri, puternica barieră mentală a celei mai mari de 52 de săptămâni menține comprimatele prețurilor - cel puțin pentru o perioadă.

Dar, în general, dacă știrile sunt bune și elementele fundamentale sunt puternice, acești factori prevalează în cele din urmă, iar stocurile au trecut de cele mai mari 52 de săptămâni. Odată ce se va sparge, volumul acțiunilor va crește considerabil, iar acțiunile în vigoare fac în mod normal un salt peste câștigurile medii ale pieței.

O teorie din spatele acestui salt este că majoritatea site-urilor de cercetare a investițiilor pe acțiuni au liste cu 52 de săptămâni înalte. Aceste liste sporesc drastic vizibilitatea companiei către potențialii investitori odată cu depășirea celor 52 de săptămâni. Stockcharts.com, Nasdaq.com și The Wall Street Journal sunt trei care fac publicitate pe scară largă a acestor liste.

Stocurile care se tranzacționează în ultimele 52 de săptămâni depășesc piața in medie. Dar cât durează acest efect și în ce grupuri de stocuri este efectul cel mai pronunțat?

Analizând efectul ridicat de 52 de săptămâni

În lucrarea lor, „Modele de volum și prețuri în jurul valorilor maxime și minime de 52 de săptămâni ale unei acțiuni: teorie și dovezi” (2008), Huddart, Lang și Yetman au cercetat stocurile de capacități mici și mari pentru a determina dacă există o corelație între capitalizarea pieței iar excesul se întoarce la trecerea maximelor de 52 de săptămâni. Mai jos este prezentat rezumatul câștigului excesiv mediu pe piață imediat după eveniment:

• Stocurile mici care traversează maximele lor de 52 de săptămâni produc 0,6275% câștiguri în exces în săptămâna următoare
• Stocurile mari care traversează maximele lor de 52 de săptămâni produc 0,1795% în plus în săptămâna următoare
• Stocurile mici care trec de cele mai mari 52 de săptămâni produc 1,8963% câștiguri în exces în luna următoare
• Stocurile mari care traversează maximele lor de 52 de săptămâni produc 0,7035% câștiguri în exces în luna următoare

Câștigurile în exces ale stocurilor care trec de maximele lor anuale scad cu timpul. Stocurile mici produc inițial cele mai mari câștiguri, în timp ce câștigurile din săptămânile următoare evenimentului scad semnificativ. Stocurile mai mari înregistrează, de asemenea, câștiguri mai mari în săptămâna inițială, deși nu în aceeași măsură ca și stocurile mici. În general, câștigurile în exces din stocurile mici îi depășesc cu mult pe cele din stocurile mai mari în prima săptămână și luna următoare evenimentului.

Datele empirice sugerează că o strategie de tranzacționare exploatabilă ar fi să cumpere stocuri mici de capitalizare, deoarece acestea trec peste nivelul maxim al lor anual. Există alte efecte și utilizări pentru maximul de 52 de săptămâni, în afară de excesul pe termen scurt?

Alte efecte și constatări asociate cu maxime de 52 de săptămâni

1. În lucrarea lor, „Informații despre industrie și efectul ridicat al celor 52 de săptămâni” (martie 2011), Hong, Iordania și Liu arată că efectul ridicat de 52 de săptămâni al stocurilor individuale este puternic corelat cu întregul grup industrial. Atunci când un întreg grup de industrie se apropie de cel mult 52 de săptămâni, câștigurile în exces ale stocurilor din cadrul acestui grup atingând și maximele lor anuale sunt mai mari. Această corelație poate fi utilizată pentru a spori fiabilitatea strategiei înalte de 52 de săptămâni. Adică, dacă atât un stoc individual, cât și grupul său mai mare din industrie se apropie de maximele de 52 de săptămâni, investitorii ar trebui să ia în considerare serios cumpărarea acțiunilor companiei. Din fericire pentru investitori, multe site-uri web vor urmări mișcarea pentru grupuri industriale întregi, permițându-le să localizeze care sunt cele mai apropiate de 52 de săptămâni..
2. Alte cercetări indică faptul că maximul de 52 de săptămâni este cel mai frecvent preț de prag de cumpărare și de achiziție. Când ofertele sunt peste această valoare, rata de acceptare crește. Acest lucru este prezentat în lucrarea „O teorie a punctelor de referință a concentrărilor și achizițiilor” (2009), de Baker, Pan și Wurgler.
3. Heath, Huddart și Lang au descoperit o legătură distinctă între angajații care își exercită opțiunile companiei și cele de 52 de săptămâni. Au urmat 50.000 de angajați și au descoperit că prevalența exercitării opțiunilor de acțiuni ale angajaților s-a dublat atunci când au fost depășite maxime de 52 de săptămâni în stocul companiei. Această cercetare poate fi găsită în lucrarea lor, „Factorii psihologici și exercițiul opțiunilor de stoc” (1998).

Aceste studii ilustrează faptul că aspectul comportamental al maximului de 52 de săptămâni este evident în grupuri mai largi ale industriei și influențează procesul decizional de acceptare a ofertelor de cumpărare sau de încasare a opțiunilor de stoc.

Cauza câștigurilor în exces de 52 de săptămâni

Unii susțin că excesul de câștiguri este rezultatul riscului crescut. Adică, anomalia câștigurilor în exces mai mari, în timp ce stocurile se tranzacționează în apropierea maximului lor de 52 de săptămâni este pur și simplu o reflectare a riscului mai mare care însoțește aceste stocuri. Prin urmare, profiturile adăugate sunt similare cu a compensa investitorii pentru asumarea unui risc suplimentar.

Pentru a ține cont de acest lucru, cercetătorii au controlat diferiți factori de risc, cum ar fi impulsul și mișcarea pieței, și au descoperit că câștigurile în exces au persistat. Cu alte cuvinte, după ce a contabilizat recompensa aferentă riscului, au mai rămas bani pe masă. Astfel, unele dintre câștigurile în exces nu pot fi explicate printr-un risc mai mare.

Se pare că câștigurile în exces provin din subreacția investitorilor la știri pozitive atunci când un stoc se apropie de cele 52 de săptămâni. În timp ce stocul ar trebui să se tranzacționeze la un anumit nivel, pe baza informațiilor disponibile, teama de acțiuni care se ridică la o rezistență mare de 52 de săptămâni cântărește prețurile acțiunilor. Odată ce rezistența ridicată la 52 de săptămâni este în sfârșit încălcată, stocul apare în sus până la prețul său „corect”. Această acțiune în mișcarea prețurilor merge împotriva ipotezei eficiente a pieței, care susține că prețurile se tranzacționează la valoarea lor inerentă în orice moment.

Cuvânt final

Indiferent dacă preferați să tranzacționați pe baza efectului ridicat de 52 de săptămâni sau nu, anomalia este reală. Câștigurile în exces din acest efect sunt cele mai pronunțate în perioade foarte scurte de timp, iar cele mai mari profituri se obțin pe stocuri subțire tranzacționate cu puțină acoperire (adică stocuri mici și cu capacitate mică).

Indiferent dacă alegeți să schimbați sau nu acest fenomen, maximul de 52 de săptămâni s-a transformat într-un punct important de ancorare în mintea multor investitori și are efecte semnificative asupra prețurilor acționarilor.