Preț / Câștiguri la creștere (raport PEG) Definiție explicată - Calcularea valorii stocurilor de creștere

Pentru ca un stoc să mențină o creștere accentuată a prețurilor, ar trebui să se aștepte să înregistreze creșteri mari ale veniturilor și câștigurilor. Dar este suficientă o creștere suficientă pentru a decide dacă o companie reprezintă o evaluare bună? Desigur că nu. De asemenea, trebuie să ne uităm la prețul acțiunilor pentru a stabili dacă acesta reprezintă o evaluare puternică în raport cu creșterea preconizată a companiei.

În acest post, voi explica deficiențele analizei doar a potențialului de creștere a companiei sau a raportului P / E și apoi să trec la raportul care combină aceste două forme de analiză într-o metrică a calității: raportul PEG (prețul la câștig Dividendul pe creștere) ).

Previziuni privind investițiile și câștigurile la creștere mare

Odată ce un stoc va realiza o capitalizare de piață de cel puțin 500 de milioane de dolari, analiștii financiari vor oferi, de obicei, acoperire. Această acoperire va include de obicei o evaluare și o estimare a câștigurilor. Evaluarea poate fi la fel de simplă după cum urmează: cumpărare puternică, cumpărare moderată, neutră, vânzare moderată și vânzare puternică. O previziune a câștigului presupune estimarea profitului net pe acțiune.

Pe lângă furnizarea de îndrumări pentru următorul trimestru fiscal și anul, analistul va oferi, de obicei, previziuni pe distanțe mai lungi, care calculează un câștig mediu anual pe un orizont de 5 ani pentru câștigurile companiei. Puteți alege stocuri cu creștere mare, pur și simplu căutând companii care au rate de creștere a profiturilor anuale anormal de mari în următorii 5 ani. Această cifră de câștig previzionată este aportul care trebuie utilizat în raportul PEG.

Există și alte modalități de a scana stocurile cu creștere mare, în afară de estimările viitorului analist? Da, iar unii sunt deosebit de bineveniți atunci când o companie este mică și nu are proiecții anticipate.

Analizați creșterea câștigurilor istorice

O metodă este de a analiza creșterea câștigurilor istorice pentru anii și trimestrele anterioare. De exemplu, dacă o companie a reușit să crească profituri de jos la 20% anual în ultimii ani, se poate foarte bine ca acest model să continue. De asemenea, puteți scana pentru industrii cu creștere mare. Vă așteptați ca energia verde să crească în viitorul apropiat? Ce zici de prețurile petrolului sau argintului? Pe baza analizei dvs., puteți căuta companii mici cu expunere ridicată la acele mărfuri sau tendințe din industrie.

În general, deși nu este întotdeauna adevărat, companiile mai mici au o perioadă mai ușoară pentru a atinge o creștere ridicată. Acest lucru este valabil, deoarece dublarea veniturilor sau a veniturilor de la 100 la 200 USD este mult mai simplă decât transformarea a 100 milioane USD în 200 milioane dolari. Dar companiile mari se pot bucura și de o creștere ridicată, așa cum au dovedit companii precum Apple.

Revenind la estimările de creștere preconizate de 5 ani, iată câteva companii și estimările analistului lor, care este baza raportului PEG:

1. Grupul internațional al cărbunelui (NYSE: ICO) este de așteptat să-și crească veniturile cu 77% anual în următorii 5 ani.
2. Comtech Telecommunications Corp (NASDAQ: CMTL) este de așteptat să crească câștigurile anuale cu 35% anual în următorii 5 ani.
3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) trebuie să crească cu 30% anual în următorii 5 ani.

Pe baza acestor date numai, s-ar putea concluziona că ICO este cel mai bun stoc cu creștere mare, CMTL venind pe locul doi, iar SIRI o treime apropiată. Dar uităm ceva? În timp ce știm rata estimată de creștere a câștigurilor, cum putem determina dacă prețul acțiunii este o valoare justă? Este un moment bun pentru a cumpăra stocul cu creștere mare?

Valoarea relativă folosind raportul dintre preț și câștig

De unde știți dacă stocul dvs. are un preț ridicat sau un preț mic comparativ cu valoarea profitului? Puteți rula o formulă simplă pentru a afla. Se numește raport preț / câștig sau raport P / E.

Prin simpla împărțire a prețului acțiunii curente la câștigul pe acțiune, puteți descoperi de câte ori este mai mare prețul decât profiturile anuale. Mai întâi, să calculăm raportul PE pentru cele 3 stocuri de mai sus și apoi vom discuta despre relevanță.

1. ICO are un preț de 10,85 USD pe acțiune. A câștigat 15 cenți pe acțiune. 10,85 USD / 0,15 = raport preț / câștig de 72,3. Prețul acțiunii se tranzacționează de 72,3 ori mai mare decât câștigurile sale.
2. CMTL are un preț de 26,72 USD pe acțiune. A câștigat 2,42 USD pe acțiune. 26,72 USD / 2,42 USD = raport preț / câștig de 11,04. Prețul acțiunii se tranzacționează de 11,04 ori mai mare decât câștigurile sale.
3. SIRI are un preț de 1,66 USD pe acțiune. Acesta a câștigat 1% pe acțiune. 1,66 USD / 0,01 = raportul preț / câștig de 166. Prețul acțiunii se tranzacționează de 166 ori mai mare decât câștigul său.

Ce ne spune acest raport preț / câștig? Am putea compara raportul P / E cu alte stocuri similare pentru a vedea dacă raportul este relativ mare sau scăzut în raport cu colegii săi. Însă stocurile cu o creștere mai mare, în general, se tranzacționează la multipli mai mari decât stocurile valorice cu posibilități de creștere viitoare mai mici, deoarece prețul unei acțiuni se bazează în mare parte pe valoarea viitoare și nu pe numerarul curent și activele disponibile.

Astfel, raportul P / E singur nu ne spune tot ce trebuie să știm. Pentru a evalua dacă raportul P / E al stocului este justificat sau reprezintă o oportunitate de investiții valoroasă, trebuie să-l comparăm cu perspectivele de creștere viitoare ale companiei..

Deci, cum mergem în legătură cu această comparație? Aici intervine raportul PEG.

Introducere în raportul PEG

Ce reprezintă raportul PEG și cum ne va ajuta să valorificăm stocurile? Raportul PEG este pur și simplu acesta: raportul preț / câștig (raport P / E) împărțit la creșterea estimată a câștigurilor viitoare. Creșterea viitoare utilizează, în general, cifra medie pe 5 ani (dar puteți folosi și cifra de 3 ani, prognoza proprie sau „ghidul de câștig” oferit de companie). Folosind acest raport putem estima:

1. ICO are o PE de 72,3 și o creștere preconizată de 77% pe an. Raportul PEG este 0,94.
2. CMTL are un PE de 11,04 și așteptări de creștere viitoare de 35% anual. Raportul PEG este 0,32.
3. SIRI are un PE de 166 și așteptări de creștere viitoare de 30% anual. Raportul PEG este de 5,53.

Peter Lynch, un cunoscut investitor pe acțiuni pe Wall Street și autorul cărții, Una sus pe Wall Street, a făcut ca acest raport să fie destul de popular. Cum ne spune raportul dacă un stoc de creștere este corect evaluat? Lynch sugerează că „raportul P / E al oricărei companii care are un preț echivalent va egala cu rata de creștere”. Cu alte cuvinte, dacă raportul PEG este 1, este evaluat în mod corect. Dacă este sub 1, acesta este subevaluat și dacă numărul este peste 1, acesta este supraevaluat.

Conform raporturilor PEG, CMTL este foarte subestimat, ICO este evaluat destul de mult, iar SIRI este mult supraevaluat. Așadar, este foarte simplu să găsim stocuri de creștere sau să existe mai multe despre care ar trebui să fim conștienți?

Puncte importante ale raportului PEG

Deși ar fi bine să selectați pur și simplu stocurile cu raporturi PEG mici și să cumpărați, ar trebui să fiți conștienți de câteva deficiențe:

1. Câștigurile anuale foarte scăzute vor obține date.
De exemplu, dacă se preconizează că compania va trece de la 0,01 pe an la 0,10 pe parcursul a 5 ani pe măsură ce trece de la stadiul de început, rata de creștere de 900% pe 5 ani este de 180% pe an. Deși creșterea anuală a câștigurilor este excepțional de mare, creșterea absolută a câștigurilor de 9 cenți nu este aproape la fel de semnificativă ca o companie care a plecat de la 1 $ la 10 dolari pe acțiune. Aveți grijă să nu favorizați din greșește stocurile de penny, necesitând un raport PEG prea mic.

2. Evaluarea PEG este bazată pe prognozele câștigurilor preconizate.
Compania va îndeplini cu adevărat aceste așteptări? Nu se știe asta. Datele empirice au indicat că stocurile de creștere cu preț ridicat la câștig au crescut volatilitatea odată cu creșterea câștigurilor. Acest lucru face mai dificilă o prognoză fiabilă. O previziune nesigură înseamnă că raportul PEG ar trebui să fie luat cu un bob de sare.

Cum puteți spune dacă compania dvs. are capacitatea de a obține o creștere ridicată? Deși nu există o metodă certă, puteți să vă uitați la ratele de creștere a câștigurilor anterioare pentru a vedea dacă au reușit să obțină o creștere a blockbuster-ului în trecut. Amintiți-vă doar că creșterea trecută nu înseamnă că creșterea viitoare este iminentă, dar vă va spune dacă compania are dovezi istorice care dovedesc capacitatea de a crește într-un ritm rapid.

3. Faceți întotdeauna atenția cuvenită cu privire la riscul unui stoc scăzut de raport PEG.
Recompensa potențială ridicată ar putea să se bazeze pur și simplu pe un factor de risc extrem de ridicat? Sau ar putea fi faptul că, în timp ce prognoza de 5 ani este ridicată, câștigurile ar trebui să ia un dumping major în anul următor, modificând astfel semnificativ raportul PEG? De exemplu, dacă veniturile scad în cursul anului următor, raportul P / E poate crește, iar raportul PEG va urca în mod similar, ceea ce va face ca evaluarea stocului să fie mai atrăgătoare.

Verificați raportul P / E înainte, care se bazează pe o prognoză de câștig de un an, pentru a vă asigura că mizeria pe termen scurt nu este așteptată în următoarele 12 luni de venituri. De exemplu, este posibil să aveți un raport P / E de 30% și o rată de creștere pe termen lung de 30%, oferindu-vă un PEG de 1. Dar observați că este de așteptat un an foarte prost și câștigurile vor scădea la jumătate. După aceea, se vor recupera pentru a atinge rata de creștere de 30%. Deci, dacă prețurile rămân aceleași un an de acum, raportul P / E va fi de 60%, cu o rată de creștere pe termen lung de 30%, oferindu-vă un raport PEG mult mai mare de 2. Cu alte cuvinte, asigurați-vă doar PEG raportul nu este artificial scăzut și este probabil să crească în viitorul apropiat, din cauza unei diapozitive preconizate pe termen scurt în câștiguri.

4. Asigurați-vă că aveți cel puțin câțiva analiști de renume care oferă acoperirea unui stoc.
Ați dori să vedeți mulți analiști care prognozează câștiguri strânse, cu o creștere ridicată, pentru o dispersie scăzută. Dacă au lipsit surprize de câștig, acest lucru înseamnă că estimările lor sunt corecte. Dispersia scăzută a estimărilor și eroarea scăzută a analistului îți vor crește șansele de a avea un stoc foarte apreciat care să atingă obiectivul.

De exemplu, 8 analiști ai ICO dau o estimare a câștigurilor de la 0,78 la 1,80 pe acțiune, ceea ce reprezintă o creștere foarte mare. În plus, în ultimele 4 trimestre, analiștii au ratat în medie nota cu 74%. Acest lucru face ca bazele deciziilor dvs. pe o gamă largă de estimări ale analiștilor și rata scăzută de precizie să fie foarte dificile. În sfârșit, dacă acoperirea analiștilor nu există, puteți consulta orientările companiei pentru așteptările privind veniturile viitoare presupunând că compania are un istoric de furnizare de orientări precise și de încredere.

Cuvânt final

Raportul preț / câștiguri la creștere (PEG) este un instrument excelent pentru a scana rapid stocurile cu creștere ridicată la un preț corect. Cu toate acestea, ar trebui să fiți conștienți că este pur și simplu asta: un instrument. Niciodată nu ar trebui să scanați companiile pe baza unui singur raport fără să vă faceți temele. De exemplu, alți factori mai calitativi pe care trebuie să îi luați în considerare includ modelul de afaceri, performanța istorică a companiei și poziția competitivă a companiei în industria sa. Dacă este utilizat cu înțelepciune, PEG este un instrument excelent care vă poate ajuta să găsiți stocuri mari de creștere și un preț destul de apreciat.

Cum ați utilizat raportul PEG pentru a găsi stocuri câștigătoare cu creștere mare? Partajează experiențele și cele mai bune sfaturi în comentarii.