3 Riscuri de investiții pe piața bursieră - volatilitate, sincronizare și supraconfidență

Reducerea tuturor variabilelor care afectează o investiție pe acțiuni este dificilă, în special următoarele riscuri ascunse.

1. Volatilitate

Uneori, denumit „risc de piață” sau „risc involuntar”, volatilitatea se referă la fluctuațiile prețului unei garanții sau a unui portofoliu pe o perioadă de un an. Toate titlurile sunt supuse riscurilor de piață care includ evenimente dincolo de controlul unui investitor. Aceste evenimente afectează piața generală, nu doar o singură companie sau industrie.

Acestea includ următoarele:

Evenimente geopolitice. Economiile mondiale sunt conectate într-o lume globală, astfel încât o recesiune în China poate avea efecte grave asupra economiei Statelor Unite. Retragerea Marii Britanii din Uniunea Europeană sau repudierea NAFTA de către o nouă administrație a SUA ar putea aprinde un război comercial între țările cu efecte devastatoare asupra economiilor individuale de pe glob.
Evenimente economice. Politicile monetare, reglementările sau dereglarea neprevăzute, revizuirile fiscale, modificările ratelor dobânzii sau vremea afectează produsul intern brut (PIB) al țărilor, precum și relațiile dintre țări. Afacerile și industriile sunt, de asemenea, afectate.
umflare. Numit și „riscul puterii de cumpărare”, valoarea viitoare a activelor sau a veniturilor poate fi redusă datorită creșterii costurilor bunurilor și serviciilor sau a acțiunii deliberate a guvernului. În mod efectiv, fiecare unitate de monedă - 1 USD din SUA - cumpără mai puțin pe măsură ce trece timpul.

Volatilitatea nu indică direcția mișcării prețurilor (în sus sau în jos), ci doar gama de fluctuații a prețurilor în cursul perioadei. Este exprimat ca „beta” și este destinat să reflecte corelația dintre prețul unei garanții și piața în ansamblu, de obicei S&P 500:

O versiune beta de 1 (volatilitate scăzută) sugerează că prețul unei acțiuni se va muta în concordanță cu piața. De exemplu, dacă S&P 500 se mișcă cu 10%, stocul se va muta cu 10%.
Betas sub 1 (volatilitate foarte scăzută) înseamnă că prețul de securitate fluctuează mai puțin decât piața - o versiune beta de 0,5 sugerează că o mișcare de 10% pe piață va produce doar o mișcare de 5% în prețul de securitate..
O beta mai mare de 1 (volatilitate ridicată) înseamnă că stocul este mai volatil decât piața în ansamblu. Teoretic, o securitate cu o versiune beta de 1,3 ar fi cu 30% mai volatilă decât piața.

Potrivit lui Ted Noon, vicepreședinte senior al Acadian Asset Management, punerea în aplicare a strategiilor de volatilitate scăzută - de exemplu, alegerea investițiilor cu un nivel redus de beta - poate păstra expunerea deplină la piețele de acțiuni evitând totodată rezultatele dureroase. Cu toate acestea, Joseph Flaherty, șeful ofițerului cu risc de investiții al MFS Investment Management, avertizează că reducerea riscului este „mai puțin despre concentrarea pe volatilitatea scăzută și mai mult despre evitarea volatilității mari”.

Strategii de gestionare a volatilității

Strategiile de reducere a impactului volatilității includ:

Investiția în acțiuni cu creșterea constantă a dividendelor. Legg Mason a prezentat recent ETF-ul Dividendului Scăzut de Volatilitate (LVHD) bazat pe o strategie de investiții de dividende ridicate durabile și volatilitate redusă.
Adăugarea de obligațiuni la portofoliu. John Rafal, fondatorul companiei Essex Financial Services, susține că un mix de obligațiuni de 60% -40% va constitui câștiguri anuale medii egale cu 75% din portofoliul de acțiuni, cu jumătate din volatilitate.
Reducerea expunerii la valori mobiliare de înaltă volatilitate. Reducerea sau eliminarea titlurilor cu volatilitate ridicată într-un portofoliu va reduce riscul general al pieței. Există fonduri mutuale, cum ar fi Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) sau fonduri tranzacționate schimbate (ETF-uri), cum ar fi PowerShares S&P 500, ex-rata portofoliu cu volatilitate redusă (XRLV), gestionat în special pentru a reduce volatilitatea.
Hedging. Riscul de piață sau volatilitatea pot fi reduse prin luarea unei contra-poziții sau compensarea unei poziții de securitate aferente. De exemplu, un investitor cu un portofoliu de acțiuni cu volatilitate redusă și moderată ar putea cumpăra un ETF invers pentru a se proteja împotriva declinului pieței. Un ETF invers - numit uneori „ETF scurt” sau „ETF purtător” - este proiectat pentru a efectua opusul indexului pe care îl urmărește. Cu alte cuvinte, dacă indicele S&P 500 crește cu 5%, S&P 500 ETF invers va pierde simultan 5% din valoarea sa. La combinarea portofoliului cu ETF invers, orice pierdere din portofoliu ar fi compensată de câștigurile din ETF. În timp ce teoretic este posibil, investitorii ar trebui să fie conștienți că o compensare exactă a riscului de volatilitate în practică poate fi dificil de stabilit.

2. Sincronizarea

Punditurile de piață susțin că cheia bogățiilor bursiere este evidentă: cumpărați prețuri mici și vindeți ridicat. Un sfat bun, poate, dar greu de implementat, deoarece prețurile sunt în continuă schimbare. Oricine a investit o perioadă a experimentat frustrarea cumpărării la cel mai mare preț al zilei, săptămânii sau anului - sau, în schimb, vânzarea unui stoc la cea mai mică valoare.

Încercarea de a prezice prețurile viitoare („cronometrarea pieței”) este dificilă, dacă nu chiar imposibilă, mai ales pe termen scurt. Cu alte cuvinte, este puțin probabil ca vreun investitor să depășească piața în orice perioadă semnificativă. Katherine Roy, strategă principală de pensionare la J.P. Morgan Asset Management, subliniază: „Trebuie să ghicești de două ori. Trebuie să ghiciți dinainte când va fi vârful - sau a fost. Și atunci trebuie să știți când piața urmează să se redreseze, înainte de a face acest lucru. ”

Această dificultate a dus la dezvoltarea ipotezei eficiente a pieței (EMH) și a teoriei sale ale mersului aleatoriu aferentă a prețurilor acțiunilor. Dezvoltată de Dr. Eugene Fama de la Universitatea din Chicago, ipoteza presupune că piețele financiare sunt eficiente în informații, astfel încât prețurile stocurilor reflectă tot ceea ce se știe sau se așteaptă să devină cunoscut pentru o anumită securitate. Când apar date noi, prețul de piață se adaptează instantaneu la noile condiții. În consecință, nu există stocuri „subevaluate” sau „supraevaluate”.

Faceți față riscului de sincronizare

Investitorii pot mollifica riscurile de sincronizare cu titluri unice cu următoarele strategii:

Media dolarului-cost. Riscurile de sincronizare pot fi reduse prin cumpărarea sau vânzarea unei sume fixe sau a procentului unui titlu de valori mobiliare sau a unui portofoliu care deține un program regulat, indiferent de prețul stocului. Uneori numit „plan constant al dolarului”, medierea costurilor în dolari determină achiziționarea de mai multe acțiuni atunci când prețul acțiunilor este scăzut și mai puține atunci când prețul este ridicat. Ca urmare a tehnicii, un investitor reduce riscul de a cumpăra în partea de sus sau de a vinde în partea de jos. Această tehnică este adesea folosită pentru a finanța investițiile IRA atunci când contribuțiile sunt deduse pentru fiecare perioadă de salarizare. Nasdaq observă că practicarea mediei costurilor în dolari poate proteja un investitor împotriva fluctuațiilor pieței și a riscurilor de dezavantaj.
Indicele Investiția fondurilor. În exemplul clasic al „Dacă nu îi poți bate, alătură-le”, Fama și discipolul său, John Bogle, evită riscurile specifice de sincronizare a deținerii de acțiuni individuale, preferând să dețină fonduri index care să reflecte piața în ansamblu. Potrivit The Motley Fool, încercarea de a apela cu precizie pe piață este dincolo de capacitatea majorității investitorilor, inclusiv a managerilor de investiții mai proeminenți. Motley Fool subliniază că mai puțin de 20% din fondurile mutuale diversificate gestionate activ au depășit S&P în ultimii 10 ani.

3. Supraconfidență

Mulți oameni de succes resping posibilitatea norocului sau aleatoriei să aibă vreun efect asupra rezultatului unui eveniment, fie că este vorba despre o carieră, un concurs atletic sau o investiție. E.B. White, autorul web-ului lui Charlotte și cronicar de mult timp pentru The New Yorker, a scris cândva: „Norocul nu este ceva ce poți menționa în prezența unui om realizat.” Conform Pew Research, americanii resping mai ales ideea că forțele în afara controlului cuiva (norocul) determină succesul cuiva. Cu toate acestea, acest hubris despre a fi realizat de sine poate duce la o încredere excesivă în deciziile, neglijența și asumarea riscurilor inutile..

În octombrie 2013, Tweeter Home Entertainment Group, o companie de electronice de consum care a intrat în faliment în 2007, a înregistrat o creștere a prețului la acțiuni cu peste 1.000%. Volumul acțiunilor a fost atât de mare încât FINRA a oprit tranzacționarea pe acțiuni. Potrivit CNBC, motivul care a stat la baza creșterii a fost confuzia cu privire la simbolul acțiunilor Tweeter (TWTRQ) și simbolul stocului pentru oferta inițială de Twitter (TWTR).

J.J. Kinahan, strategul șef la TD Ameritrade, a declarat în Forbes, „Este un exemplu perfect de oameni care nu fac nicio temă. Investiția poate fi dificilă, așa că nu te lăsa în urmă cu opt bile pentru a începe. " Chiar și o anchetă curioasă ar fi informat potențialii investitori că Twitter nu a fost tranzacționat public, având IPO o lună mai târziu.

Succesul bursei este rezultatul analizei și al logicii, nu al emoțiilor. Supraconfidența poate duce la oricare dintre următoarele:

Eșecul de a vă recunoaște prejudecățile. Toată lumea le are, potrivit CFP Hugh Anderson. A fi părtinitor vă poate conduce să urmați efectivul și să dați preferință informațiilor care vă confirmă punctul de vedere existent.
Prea multă concentrare într-un stoc sau industrie unică. Să fii sigur că ai dreptate poate duce la introducerea tuturor ouălor într-un singur coș, fără a recunoaște posibilitatea ca volatilitatea să fie întotdeauna prezentă, mai ales pe termen scurt.
Pârghie excesivă. Combinația de lăcomie și certitudine că decizia dvs. de investiție este corectă duce la împrumut sau tranzacționare pe marjă pentru a vă maximiza profiturile. În timp ce efectul de levier crește potențialul sus, crește, de asemenea, impactul mișcării adverse a prețurilor.
Fiind pe linia de referință. Cei care se simt cel mai confortabil în capacitățile lor financiare adesea cred că pot face timp pe piață, alegând perioadele optime pentru a cumpăra, vinde sau ieși din piață. Cu toate acestea, acest lucru poate însemna că veți ieși din piață atunci când se produce o mișcare majoră a pieței. Conform analizei cantitative a comportamentului investitorilor DALBAR 2016, investitorul mediu - care se deplasează pe și pe piață - a câștigat aproape jumătate din ceea ce ar fi făcut în ultimii 15 ani dacă ar fi egalat performanța S&P 500. JP Morgan's Roy notează că, dacă un investitor ar fi ieșit din piață doar cele 10 cele mai bune zile din ultimele 20 de lacrimi - o durată de 7.300 de zile - rentabilitatea ar fi redusă la jumătate.

Strategii pentru a rămâne întemeiat

Strategiile de reducere a impactului supraconfidenței includ:

Răspândiți-vă riscul. Deși nu este o garanție împotriva pierderii, diversificarea protejează împotriva pierderii dintr-o dată. Jim Cramer din postul de televiziune Mad Money recomandă minimum 10 stocuri și maximum 15 într-un portofoliu. Mai puțin de 10 este o concentrare prea mare și peste 15 este prea dificil pentru investitorul mediu să îl urmeze. Cramer recomandă, de asemenea, investiția în cinci industrii sau sectoare diferite. Investitorii ar trebui să rețină că un beneficiu al fondurilor mutuale și al ETF-urilor este diversificarea automată.
Cumpara si tine. Warren Buffett este poate cel mai cunoscut și arzător susținător al strategiei de cumpărare și deținere de astăzi. Într-un interviu din 2016 cu On The Money de la CNBC, Buffett a recomandat „Banii se fac în investiții prin investiții și prin deținerea unor companii bune pentru perioade lungi de timp. Dacă [investitorii] cumpără companii bune, le cumpără de-a lungul timpului, vor face bine 10, 20, 30 de ani de acum încolo. ”
Evitați împrumutarea. Pârghia este atunci când împrumuți bani pentru a investi. Și în timp ce efectul de levier poate mări profitul, poate amplifica și pierderile. Crește presiunea psihologică pentru a vinde poziții pe acțiuni în timpul scăderilor de pe piață. Dacă ai tendința de a împrumuta pentru a investi (pentru a-ți plăti stilul de viață), ai face bine să-ți amintești sfaturile gurilor financiare populare, cum ar fi Dave Ramsey, care avertizează: „Datoria este mută. Banii sunt rege. Sau Warren Buffett, care susține, „Am văzut că mai mulți oameni nu reușesc din cauza lichiorului și a pârghiei - pârghie fiind împrumutat bani. Chiar nu ai nevoie de pârghie în această lume. Dacă sunteți deștept, veți câștiga mulți bani fără împrumut. ”

Cuvânt final

„Nu este ceea ce faci, ci ceea ce păstrezi asta contează.” Sursa acestei cote recunoscute pe scară largă este incertă, dar poate fi găsită în aproape fiecare listă de citate celebre despre piața bursieră. Zicala ilustrează necesitatea de a reduce riscul pe cât posibil atunci când investiți. Obținerea unor câștiguri semnificative pe piața bursieră, doar pentru a le pierde atunci când are loc un eveniment dezastruos, este devastatoare - și deseori inutilă.

Robert Arnott, fondatorul firmei de management al activelor Research Affiliates, a identificat dilema relației dintre risc și randament: „Investiția, ceea ce este confortabil este rar profitabil.” Utilizând unele dintre aceste strategii, cum ar fi media costurilor în dolari, reducerea volatilității portofoliului și diversificarea, vă puteți proteja averea și dormi mai bine noaptea.

Ești preocupat de riscurile pe piața bursieră? Ce pași faceți pentru a vă reduce expunerea la evenimente negative?