Ce este Insider Trading și cum să-l evităm - definiție, legi și cazuri

Dar nu trebuie să fii faimos sau bogat pentru a fi vinovat de asta. De fapt, este posibil să te angajezi în tranzacționarea privilegiaților fără să știi nici măcar.

În acest articol, vom analiza aspectele și avantajele tranzacționării privilegiate și cum să ne asigurăm că investiția pe care o faceți este peste bord - și nu va veni cu o problemă în închisoare.

Ce este Insider Trading?

Tranzacționarea Insider este practica de a utiliza informații care nu au fost făcute publice pentru a executa decizii de tranzacționare. Oferă comercianților un avantaj nedrept față de alții, iar majoritatea formelor de tranzacționare privilegiată sunt ilegale. Mulți investitori sunt tentați să obțină profituri rapide din tranzacțiile privilegiate, dar acest lucru poate fi periculos. Tranzacționarea informațiilor privilegiate este investigată de rutină de Securities and Exchange Commission (SEC) și este urmărită penal.

Ceea ce constituie tranzacționarea Insider?

Piețele de investiții au nevoie de investitori pentru a avea acces la aceleași informații pentru a fi eficiente (adică ipoteza eficientă a pieței). Scopul acestor piețe este de a recompensa investitorii care pot face cele mai bune analize ale valorilor mobiliare în care speră să investească. Cu toate acestea, unii aleg să manipuleze sistemul folosind informații pe care alții nu le au la dispoziție..

Cea mai recentă definiție a SEC evidențiază tranzacțiile privilegiate ca „cumpărarea sau vânzarea unei garanții, cu încălcarea unei taxe de încredere sau a unei alte relații de încredere și încredere, în timp ce deține informații materiale, nepublicale despre garanție. Încălcările de tranzacționare privilegiate pot include, de asemenea, „tipping” asemenea informații, tranzacționarea valorilor mobiliare de către persoana „basculată” și tranzacționarea valorilor mobiliare de către cei care deturnează aceste informații. "

Exemplul stereotip de tranzacționare privilegiată implică o campanie de mantie și pumnal în care cineva din interiorul unei companii transmite în mod intenționat informații unui străin care apoi tranzacționează. Filmul din 1987 Wall Street a demonstrat acest exemplu într-un mod care a ajutat la educarea americanilor cu privire la natura și consecințele fraudei valorilor mobiliare. SEC și-a extins definiția de tranzacționare privilegiată, astfel încât să poată restrânge posibilitățile unui investitor sau organizație de a găsi o lacună și a scăpa de pedeapsă. Tranzacționarea Insider poate implica acum multe infracțiuni diferite, astfel încât investitorii ar trebui să fie precauți dacă simt că fac ceva care ar putea părea umbrit dacă sunt priviți vreodată de SEC.

Forme de tranzacționare Insider

Există o varietate de modalități prin care tranzacțiile privilegiate pot fi realizate:

1. Membrii unei organizații care achiziționează o garanție. Angajații sau membrii companiilor tranzacționate public sunt în poziții cheie pentru a accesa informații care altfel nu ar fi disponibile publicului larg. Unii dintre ei cumpără și vând valori mobiliare pe baza acestor informații și speră să profite de ea atunci când știrea va fi în cele din urmă. Angajaților li se oferă opțiuni de stocuri, astfel încât există cazuri legale în care pot achiziționa acțiuni. Cu toate acestea, regulile sunt complicate, iar linia este deseori estompată între ceea ce este o formă legală de tranzacționare privilegiată și ceea ce nu.
2. Profesioniști care fac afaceri cu corporația. Bancherii, avocații, paralegalii și brokerii sunt doar câțiva dintre consultanții care au acces la documentele confidențiale ale clienților lor corporativi. Aceștia pot alege să abuzeze de acest privilegiu ca o ocazie de a face o discuție rapidă prin tranzacționarea informațiilor privilegiate.
3. Prieteni, familie și cunoscuți ai angajaților corporativi. Angajații corporativi împărtășesc adesea informații în propriile cercuri care nu sunt partajate cu Wall Street și publicul larg. Uneori, aceste dezvăluiri sunt făcute inocente, dar alteori sunt făcute cu intenția de a-și permite prietenilor să tranzacționeze titluri cu un avantaj pe care alți investitori nu l-ar avea. Angajații pot oferi aceste sfaturi pentru a ajuta un prieten într-un moment dificil sau pot cere prietenilor să le plătească un mic stimulent. Angajații pot tranzacționa prin prietenii și cunoscuții lor, întrucât sunt mai puțin susceptibili să fie cercetați de SEC decât angajații înșiși.
4. Oficiali guvernamentali. Funcționarii diferitelor agenții guvernamentale pot avea acces la informații confidențiale prin executarea atribuțiilor. Aceștia pot efectua tranzacții privilegiate cu aceste informații.
5. Hackerii, spionii corporativi și alți hoți. Infractorii inteligenți găsesc o serie de modalități de a obține acces la informațiile corporative pe care le pot utiliza pentru a efectua o fraudă a valorilor mobiliare.

Cum este investigat și urmărit penal Insider Trading?

Tranzacționarea informațiilor privilegiate este identificată de obicei prin intermediul sistemelor de supraveghere a pieței. SEC monitorizează piețele de valori mobiliare și le urmărește pentru modele de tranzacționare anormale. Rar sunt făcute prin sfaturi sau reclamații.

Odată identificat un model anormal, SEC urmărește cu vigoare pe oricine cred că ar putea fi implicat. Aceștia obțin garanții pentru înregistrările financiare și filele și găsesc orice alte mijloace pentru a urmări dovezile care le ies în cale. În cazul în care se găsesc suficiente dovezi care să inculce pe cineva pentru tranzacționarea privilegiaților, persoanele respective vor fi arestate și cazul va fi predat unui avocat din SUA.

Tranzacționarea Insider este urmărită la fel ca orice alt dosar penal. Oricine este condamnat pentru tranzacționare privilegiată poate fi condamnat până la 5 milioane USD cu amenzi și până la 20 de ani de închisoare pentru fiecare faptă pe care o comit. Cu toate acestea, sentințele reale pentru aceste infracțiuni sunt adesea mult mai mici. La New York, aproape jumătate dintre cei condamnați nu au fost nevoiți să petreacă timp în închisoare.

Asigurați-vă că nu desfășurați în mod accidental tranzacționarea informațiilor privilegiate

Investitorii nevinovați pot efectua din greșeală tranzacții privilegiate. Există câteva măsuri de precauție pe care le puteți lua pentru a vă asigura că acționați în conformitate cu reglementările SEC și să nu vă puneți în pericol de urmărire penală sau să pierdeți licențele de tranzacționare pe care le puteți deține. Iată câteva sugestii:

1. Urmăriți întrebările pe care le puneți atunci când primiți informații despre o securitate. Trebuie să aveți grijă să nu exprimați întrebări într-un mod care să provoace pe cineva să divulge informații confidențiale înainte de a efectua o tranzacție. La fel de important este să nu dați impresia că căutați acest tip de informații. Dacă faceți acest lucru, vă puteți obține la fel de multă problemă ca și desfășurarea efectivă a unei tranzacții interioare.
2. Verificați-vă sursele. Dacă cineva la care sunteți conectat vă oferă informații înainte de a efectua o tranzacție, asigurați-vă că puteți găsi aceleași informații prin intermediul informațiilor disponibile publicului. Dacă nu găsiți informațiile nicăieri în altă parte, este posibil să nu doriți să continuați tranzacția.
3. Raportați autorităților corespunzătoare atunci când primiți informații relevante pentru portofoliul dvs. că sunteți sigur că este public sau nu. Acest lucru vă poate ajuta să demonstrați că nu aveți intenția de a utiliza în mod discret informații privilegiate și că aveți intenții sincere.
4. Identificați-vă când cineva care vă oferă informații încalcă obligațiile. Acesta este un steag roșu în care auziți informații despre care nu ar trebui să fiți. De asemenea, dacă au semnat un acord de confidențialitate și furnizează informații, consecințele asupra tranzacțiilor privilegiate sunt și mai grave. Asigurați-vă că sunteți la curent cu ce informații vă transmit și dacă informațiile sunt transmise sau nu într-un mod care poate încălca statutele de tranzacționare privilegiate.
5. Asigurați-vă că toată lumea cu care tranzacționați este clar în privința politicilor de tranzacționare privilegiate. S-ar putea să fii responsabil pentru acțiunile oricărui altcineva din echipa ta. Aveți în vigoare politici și acorduri pentru a vă asigura că nimeni nu tranzacționează în afara limitelor legilor valorilor mobiliare.
6. Fii atent cum plătiți favorurile. Este posibil să vă aflați într-o situație în care aveți acces la informații privilegiate cu privire la angajatorul dvs. sau la o companie cu care ați lucrat. Dacă cineva a făcut o favoare pentru dumneavoastră înainte, asigurați-vă că sunteți atenți la modul în care plătiți acea favoare. Nu oferi informații sensibile. Dacă faceți acest lucru, sunteți la fel de vinovat de frauda cu valori mobiliare.

Exemple de tranzacționare internaționale

Multe persoane au fost trimise în judecată pentru tranzacționare privilegiată, deși unele cazuri au primit mult mai multă publicitate decât altele. Câteva dintre cele mai cunoscute cazuri de tranzacționare privilegiată includ:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky a fost arbitru în anii '80, care a făcut milioane din preluări. Valoarea stocurilor de companii pe care intenționa să le cumpere ar crește semnificativ înainte de a face o ofertă de preluare. Uneori, el cumpăra stocuri chiar înainte de a face o propunere și aștepta să crească valoarea acțiunilor respective. În cele din urmă, Merrill Lynch a informat SEC-ul că cineva pare să scurgă de informații. Această persoană a fost Dennis Levine, unul dintre bărbații pe care Boesky i-a plătit pentru a-l ajuta să orchestreze escrocheria. După ce SEC a auditat contul bancar al lui Levine în străinătate, Levine a renunțat la Boesky, care apoi a luat o plângere în schimbul unei sentințe mai mici. A plătit amenzi de 100 de milioane de dolari și a fost condamnat la trei ani și jumătate de închisoare, din care a executat doi. Unii au susținut că principalul antagonist al filmului Wall Street, Gordon Gekko se bazează pe Ivan Boesky, dar această legătură nu poate fi parțială decât parțială. În realitate, Gekko a fost inspirat de mulți comercianți din anii '80 care au comis fraude în valori mobiliare.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin a fost șeful Băncii Naționale Chase în timpul Marii Depresiuni. El a vândut acțiuni pe termen scurt în propria companie, ceea ce ar fi un act foarte grav de fraudă a valorilor mobiliare astăzi. A procedat la conducerea companiei în apropierea falimentului. Întrucât nu existau legi împotriva tranzacțiilor privilegiate din anii 20, el nu a fost niciodată acuzat de o crimă. I s-a oferit chiar și o pensie chiar de la banca pe care a ruinat-o, dar furia publicului pentru ceea ce a făcut l-a făcut să decidă să refuze. Wiggin și bărbați ca el în această perioadă au fost motivul pentru care a fost introdusă Legea privind valorile mobiliare și bursă.
3. Martha Stewart. Martha Stewart este posibil unul dintre cele mai clasice cazuri de tranzacționare privilegiată din ultimul deceniu. Ea a avut tendința să știe când FDA va lua o decizie particulară cu privire la un medicament. Ulterior, s-a descoperit că a primit câteva informații de la Peter Baconovic, care era brokerul ei la acea vreme. Ea a putut vedea că un medicament nou oferit de ImClone va fi respins de către FDA și și-a vândut acțiunile înainte ca stocul să scadă. Când a fost descoperită că are o comandă preexistentă de vânzare, a fost pusă sub acuzare și condamnată pentru fraudă cu valori mobiliare. A petrecut cinci luni într-o închisoare federală și doi ani de eliberare supravegheată.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans a fost un cronicar pentru Wall Street Journal. Sfaturile sale erau foarte bine respectate și aveau tendința de a crește prețul stocurilor pe care le acoperea. El a fost prins scurgând informații despre poveștile pe care urma să le acopere brokerilor, care puteau tranzacționa înainte de publicarea coloanei sale. A fost dificil să descopăr că Winans vindea informații privilegiate, pentru că într-adevăr își vindea doar propriile opinii. Cu toate acestea, SEC a reușit să constate că conținutul său era de fapt proprietatea Wall Street Journal și că divulga informații materiale. Acest precedent însemna că ar putea fi condamnat pentru o infracțiune, dar Wall Street Journal avea dreptul legal să facă schimb de informații conținute în poveștile sale.

Cuvânt final

Fapta de tranzacționare privilegiată este o infracțiune gravă. Înainte de a fi tentat să tranzacționați valori mobiliare pe baza informațiilor care nu sunt disponibile public, ar trebui să fiți conștienți de consecințele acestui lucru. Puteți petrece până la 25 de ani în închisoare, iar șansele de a fi prins sunt mult mai mari decât credeți. Dacă investitorii profesioniști și managerii financiari au fost condamnați pentru fraudă cu valori mobiliare, ar trebui să faceți tot ce puteți pentru a evita aceste taxe.

Care sunt gândurile dvs. cu privire la tranzacționarea privilegiaților?